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タイトル: Risk-Free Bond Prices in Incomplete Markets with Recursive Utility Functions and Multiple Beliefs
著者: Hara, Chiaki
Kajii, Atsushi
キーワード: multiple priors
no trade
dynamic consistency
interim efficiency
rectangularityi
発行日: May-2004
出版者: Institute of Economic Research, Kyoto University
誌名: KIER Discussion Paper
巻: 590
抄録: We consider an exchange economy under uncertainty, in which agents' utility functions exhibit constant absolute risk aversion, but they may be recursive and the expected utility calculation may be based on multiple subjective beliefs. The risk aversion coefficients, subjective beliefs, subjective time discount factors, initial endowments, and tradeable assets may differ across agents. We prove that the risk-free bond price goes down (and the interest rate goes up) monotonically as the markets become more complete. We find the range of equilibrium bond prices that depends on the primitives of the economy but not on the structures of financial markets.
URI: http://hdl.handle.net/2433/129520
関連リンク: http://ideas.repec.org/p/kyo/wpaper/590.html
出現コレクション:KIER Discussion Paper (英文版)

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