連続時間モデルに基づく業績条件付きストック・オプションの価値評価 (ファイナンスの数理解析とその応用)

Abstract

本研究の目的は，連続時間モデルに基づく業績条件付きストック・オプションの価値評価モデルを提案し，そのもとでの価格式を導出することである．近年，成長企業を中心にリストリクティッド・ストック（譲渡制限付き株式）とともに，ストック・オプションへの関心は高まりつつあるが，売上げや利益などの業績に条件を付したストック・オプションを評価する標準的な方法はなく，各企業が独自の判断で価値評価しており，公正とは言えない状況にある．そこで，通常のオプションの価格評価のためのブラック＝ショールズ・モデルに業績条件を組み込む形で，業績条件付きストック・オプションのための新たな価値評価モデルの構築を試みる．