鉱山ポートフォリオの長期最適化

Abstract

鉱山事業は鉱物資源の価格変動リスクに晒されており，また採掘量やコストが変動する事業リスクも有しているため，単一の鉱山では収益の安定化が困難である．したがって，鉱山経営会社は複数の鉱物資源や鉱山のポートフォリオを形成し，収益やキャッシュフローを平準化させることにより，鉱山事業全体のリスクをコントロールしている．本研究では，鉱山ポートフォリオの長期最適化モデルを開発した上で，具体事例による計算結果を分析し，実務的な応用と示唆を示す．従来のポートフォリオの長期最適化に関する理論は，金融工学に基づき投資家の観点から金融商品のポートフォリオについて論じられているが，商社のような事業会社における鉱山ポートフォリオの長期最適化に関する研究は類を見ない．

The mining business is exposed to the risk of price volatility of mineral resources, and also has the business risk of fluctuating mining volumes and costs. Therefore, the mining company controls the risk of the entire mining business by forming a portfolio of multiple mineral resources and mines and leveling profits and cash flows. In this study, we develop a long-term optimization model of a mining dynamic portfolio, analyze the calculation results of specific cases, and show practical applications and suggestions. The conventional theory of long-term portfolio optimization is based on financial engineering, and discusses the portfolio of financial products from an investor's perspective. However, there was no study on the longterm portfolio optimization of mining business in a business company such as trading and investment companies. This study is the newly developed model and verification in the domain.